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探究“余额宝”等理财产品高收益的原因
发布时间：2014年01月26日 13:34:56 阿里巴巴 人已围观
简介微信平台上的理财产品“理财通”于1月22日正式上线。自1月15日内测以来，用户累计存入金额超过8亿元。该产品是由微信与华夏财富宝货币基金合作推出的，且在上线当天的7天年化收益...
微信平台启用的类似余额宝的理财产品“理财通”于1月22日正式推出。根据数据显示，自1月15日开始内测以来，用户投入的总额已超过8亿元。而该产品22日的7天年化收益率达到了7.529%。
与同期余额宝6.398%的年化收益相比，理财通的收益显著提升。更值得注意的是，近期货币基金的收益率普遍上升，既有个别货币基金表现突出，也有基金公司与互联网巨头的共同竞争，理财产品之间的收益率竞争愈发激烈。
一算就明了
不少对金融产品了解不多的互联网用户感到疑惑，自从余额宝推出后，市场上涌现了越来越多的理财产品，收益率从5%左右猛增至7%、8%甚至更高。究竟为什么如今的收益增长如此迅速？为什么收益率能达到这么高？
在这其中，有三个关键因素起到了重要作用：
首先，当前存款利率普遍很高。某货币基金经理指出：“现在一个月的同业存款利率可达7.5%。债券市场的收益率也维持在6%以上，结合运作是能够让我获取6%~8%的收益的。”
这实际上是投资标的的选择问题。多数货币基金的投资标的中，约80%都会配置在同业存款上。以余额宝为例，基金经理王登峰表示，其投资于同业存款的比例达到80%~90%，其余的部分主要是高等级信用债和利率债。
同业存款相当于银行的批发业务，当前银行对于存款的吸收需求非常旺盛。而关键的考量时点恰逢年末和半年末，这些时段也是央行和银监会考核的重要节点。尤其是年底，银行争相吸纳存款，因而往往提供较高利率。小型银行通常利率较高，而大型银行在急需资金时也可能提高利率。
其次，我们看到的收益率是“7天年化收益”，也就是过去7天的综合收益。换句话说，某些货币基金在平时收益较低，但在某个或几个特定日子内的收益却非常高，从而导致整体的平均值显得很高。
一只货币基金在一年52周中，实际上可以有52个不同的年化收益率，通过平均后才是投资者的真实收益情况。作为基金经理，在“产品宣传期”内拉升年化收益相对容易。
一位不愿透露姓名的基金经理曾计算了一笔账：以A货币基金最近一个月的7天年化收益率为例，该基金的日收益率在每万份1.3元～2.8元之间，对应的7天年化收益率稳定在3.1%～4.7%之间。而1月15日，该基金的日收益率骤升至每万份11.58元，尽管随后日收益回落至1.3～2.8元的区间，但从1月15日起的六天时间里，A货币基金的7天年化收益率均维持在11%以上，甚至最高达到13.28%。
“一只货币基金只需在某个交易日实现0.1%的浮盈，即可确保其年化收益率在接下来六七天内突破10%。”这位基金经理表示。