“蔚小理”销售持续亏损 盈亏平衡的实现何时可期？

随着理想汽车在12月9日发布第三季度财报，新能源造车新势力中的“三巨头”——蔚来、小鹏和理想的三季度财报全部公布。尽管这三家公司的营收均有所增长，但亏损也相应扩大，似乎距离实现收支平衡仍需较长时间。

01、营收增长却亏损加剧

在理想方面，第三季度的总营收达到了93.4亿元，同比增长20.2%，环比增长7.0%。其中，汽车销售收入为90.5亿元，同比增长22.5%，环比增长6.6%。

不过，理想在第三季度录得了历史单季最大亏损：16.5亿元。与去年同期的2150万元净亏损相比，今年第二季度的亏损为6.4亿元，第三季度的环比增加幅度达到156.7%。2023年前三季度的累计亏损为22.98亿元，远超去年全年的3.22亿元。此外，理想的毛利率在第三季度仅为12.7%，相比于去年的23.3%出现了明显下滑，而今年第二季度为21.5%。

理想创始人李想曾表示，“争取2022年内使单月收入突破百亿，也是时候告别连续七年的亏损局面了。”但从目前的情况来看，该目标已难以实现。

对于巨额亏损和低毛利率的问题，理想汽车表示主要与理想ONE的订单急剧减少有关。李想在第三季度财报会议上提到：“理想ONE退市导致了8.03亿元的损失，主要源于原材料供应的问题。L9的上市和L8的提前上市加速了理想ONE的市场退出，而我们未能准确预测原材料的需求。”

在研发开支上，理想在第三季度达到18亿元，同比增加103.1%，且较今年第二季度的15.3亿元也有所上升，这一部分主要用于未来新车型的开发。理想方面指出，明年将推出纯电动车型，并预计整个年度研发投入将介于100亿至120亿元之间。

蔚来的季度营收在三家中最高，达130亿元，同比增长32.6%，环比增长26.3%，创下单季度新高。

第三季度，蔚来的毛利为17.351亿元，环比增长29.5%；毛利率为13.3%；整车销售毛利率为16.4%，较去年同期有所下滑；而净亏损则达到41.108亿元，与去年同期数字相比有所扩大，主要因电池价格上涨。

蔚来创始人兼CEO李斌在Q3财报电话会议上指出，目前碳酸锂价格高企，将对第四季度毛利产生影响，但预计碳酸锂和电池价格不会再继续上涨，因此对第四季度毛利的稳定充满信心。

李斌还提到，蔚来的长期毛利率保持在25%并非难题。“我们的研发效率非常高，只要电池价格回落到合理水平，25%的毛利率并不算难。长远来讲，随着公司的垂直整合及在电池与芯片的投资，达到25%-30%的长期毛利是关键。”他预计，蔚来在2023年第四季度有望实现盈亏平衡。

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