特斯拉难以维持旧有优势

在描绘未来愿景方面，马斯克无疑是行业内的佼佼者，几乎无人能够相提并论。

在特斯拉第二季度的财报电话会上，马斯克透露了两个重要消息——特斯拉的完全自动驾驶（FSD）有望在今年年底前进军中国和欧洲市场；此外，Robotaxi 预计将在10月10日首次亮相。

乍一看，这些策略似乎会推动特斯拉在下半年实现可观的增长。然而，实际上，这更像是马斯克为应对汽车销量增长放缓而给予投资者的一剂“安慰药”。

汽车业务面临挑战

特斯拉在第二季度总营收为255亿美元（约合人民币1855.1亿元），同比增长大约2.3%。

就汽车业务与能源业务的表现来看，二季度营收的增长主要得益于能源业务——储能设备的出货量同比激增近160%，相应地，营收达到了30亿美元，同比增幅高达100%。然而，汽车业务则面临着增长的重大障碍。

本季度汽车业务的收益为199亿美元，同比降低了6.5%。值得注意的是，这一收入增长水平是受到监管积分的支持（即依据车辆续航能力等因素，生产零排放汽车的制造商可以获得一定的监管积分，转让这些积分也能带来收入）。如果剔除监管积分，汽车业务的实际收入仅为185亿美元，低于市场预期。

此外，依赖于碳积分收入的纯利润，特斯拉剔除监管积分后的汽车毛利率已降至14.6%，不仅低于市场预测的16.2%，也与去年同期的18.14%相比显著下降。

营收和毛利双双不佳，直接反映出特斯拉汽车业务所面临的问题。

在整个第二季度，特斯拉交付了44.4万辆新车，与一季度的表现相比有所改善，但与去年同期的46.6万辆相比，仍难以恢复增长态势。

这一季度的交付量提升与特斯拉的一系列促销措施密切相关。自今年4月起，特斯拉在中国市场开始了新一轮的降价（降幅普遍在2%-5%之间）；5月，特斯拉在美国推出了0.99%的低购车利率；从6月开始，特斯拉在德国为Model Y提供6000欧元的补贴等。

“显然，Model Y 和 Model 3的促销策略带来了显著的销量增长，但正如我们在其他促销活动中所观察到的，需求被提前激发，真正的新需求需要在第三季度及之后持续创造，而过去18个月的市场表现证明了这一点并不简单，”Guggenheim的分析师 Ronald Jewsikow 表示。

事实上，特斯拉在各大市场的销量均显现出不同程度的下降。根据Motor1的数据，特斯拉在欧洲的销量从2023年上半年的185200辆减少到2024年同期的161300辆，市场份额也由19.8%降至17.2%，而在此期间，欧洲电动车注册数量却在增长，达到1.7%的增长。

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